在Web3從概念走向落地的過程中,“投研”正成為連接資本與創(chuàng)新的橋梁，與傳統(tǒng)金融投研不同，Web3投研聚焦去中心化技術(shù)（區(qū)塊鏈、智能合約、分布式存儲等）與經(jīng)濟(jì)模型驅(qū)動的創(chuàng)新項目，既要穿透技術(shù)迷霧，也要評估代幣經(jīng)濟(jì)與社會價值，是典型的“跨學(xué)科復(fù)合型工作”。
工作核心：從“代碼”到“生態(tài)”的全鏈路分析
Web3投研的核心是“價值發(fā)現(xiàn)”，但路徑遠(yuǎn)比傳統(tǒng)投資復(fù)雜。技術(shù)層需深入理解項目底層公鏈/協(xié)議的架構(gòu)（如以太坊Layer2、Solana共識機(jī)制）、智能合約安全性（審計漏洞、權(quán)限控制）、去中心化程度（是否真正由社區(qū)治理，而非團(tuán)隊中心化控制），評估一個DeFi項目時，不僅要看TVL（總鎖倉價值），更要審計其智能合約是否存在重入攻擊、閃電貸漏洞，以及AMM做市模型的可持續(xù)性。
經(jīng)濟(jì)模型是Web3項目的“靈魂”，投研需拆解代幣的發(fā)行機(jī)制（是否公平分配、有無預(yù)留給團(tuán)隊的超發(fā)）、分配場景（質(zhì)押、挖礦、生態(tài)激勵是否平衡）、通縮/通脹模型（代幣需求與供給的動態(tài)關(guān)系），某些項目通過“回購銷毀+質(zhì)押獎勵”形成正向循環(huán)，而另一些則可能因“增發(fā)過快”導(dǎo)致代幣價值稀釋。
生態(tài)與社區(qū)是Web3項目的“護(hù)城河”，投研需跟蹤項目方的開發(fā)進(jìn)度（GitHub更新頻率、代碼提交質(zhì)量）、社區(qū)活躍度（Discord討論熱度、Twitter互動質(zhì)量）、生態(tài)合作方（是否與知名公鏈、DApp達(dá)成聯(lián)動），一個Layer2項目若能集成Arbitrum、Optimism等主流生態(tài)，其應(yīng)用場景和用戶增長潛力將顯著提升。
能力要求：技術(shù)、經(jīng)濟(jì)與市場的“三角支撐”
Web3投研對從業(yè)者的綜合能力要求極高。技術(shù)理解力是基礎(chǔ)，需熟悉區(qū)塊鏈原理、智能合約語言（Solidity、Rust），能通過代碼審計工具（如Slither、MythX）識別風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)建模能力是核心，需掌握代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)框架，能通過數(shù)據(jù)（如鏈上地址活躍度、交易手續(xù)費(fèi)）預(yù)測項目長期價值；市場敏感度是關(guān)鍵，需捕捉行業(yè)趨勢（如AI+Web3、RWA現(xiàn)實世界資產(chǎn)落地），規(guī)避政策風(fēng)險（如不同國家對加密貨幣的監(jiān)管變化）。
2023年“模塊化區(qū)塊鏈”興起時，投研需快速判斷Celestia、EigenLayer等項目的技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)（數(shù)據(jù)可用性層、再質(zhì)押機(jī)制），以及其與上層應(yīng)用（如DeFi、GameFi）的協(xié)同效應(yīng)；而面對“Meme幣”熱潮，則需理性分析其是否有社區(qū)共識支撐，還是純炒作泡沫。
價值輸出：為資本與生態(tài)“導(dǎo)航”
Web3投研的最終價值,是為投資者提供決策依據(jù)，為行業(yè)篩選“真創(chuàng)新”，對VC/基金而言，投研報告需明確項目的技術(shù)壁壘、代幣價值捕獲能力、風(fēng)險點(diǎn)（如技術(shù)迭代、政策監(jiān)管）；對個人投資者而言，投研能幫助識別“空氣項目”，避免“歸零風(fēng)險”，優(yōu)質(zhì)投研還能反向推動項目方優(yōu)化經(jīng)濟(jì)模型、加強(qiáng)社區(qū)治理，形成“投研-項目-生態(tài)”的正向循環(huán)。
從比特幣的誕生到以太坊的智
