長期以來，比特幣與美股市場，尤其是代表科技股的納斯達(dá)克100指數(shù)，被普遍認(rèn)為存在著千絲萬縷的聯(lián)系，投資者們習(xí)慣于將比特幣視為“數(shù)字黃金”或“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，其價(jià)格走勢常常與美股，特別是科技股的起伏同頻共振，近期以來，一張引人注目的“比特幣脫離美股走勢圖表”開始頻繁出現(xiàn)在各大市場分析平臺(tái)和社交媒體，引發(fā)了加密貨幣圈和傳統(tǒng)金融圈的廣泛討論，這張圖表清晰地顯示，比特幣的價(jià)格波動(dòng)與美股的相關(guān)性正在顯著減弱，甚至出現(xiàn)明顯的背離，這究竟是短暫的波動(dòng),還是市場底層邏輯正在發(fā)生深刻變革的信號(hào)？
曾經(jīng)的“手足情深”：風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的時(shí)代
回顧比特幣的歷史，尤其是在2020年全球新冠疫情爆發(fā)初期，市場恐慌情緒蔓延，美股多次熔斷，比特幣也未能幸免，跟隨大幅下挫，這強(qiáng)化了比特幣作為“高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的標(biāo)簽，隨后在各國央行大規(guī)模貨幣寬松的背景下，美股，尤其是科技股，迎來了波瀾壯闊的牛市，比特幣也一路高歌猛進(jìn)，屢創(chuàng)新高，這一階段，比特幣與美股的圖表走勢呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)性，仿佛一對(duì)命運(yùn)共同體，當(dāng)納斯達(dá)克100上漲時(shí)，比特幣往往同步上漲；當(dāng)美股調(diào)整時(shí)，比特幣也常常跟隨回調(diào)，這種“手足情深”的關(guān)系，讓許多投資者將比特幣視為美股的“衛(wèi)星資產(chǎn)”或“科技股的延伸”。
“脫離”的跡象：相關(guān)性裂痕的出現(xiàn)
進(jìn)入2023年，尤其是下半年以來，情況悄然發(fā)生了變化，多張“比特幣脫離美股走勢圖表”顯示，兩者之間的相關(guān)性系數(shù)開始從高位回落，在一些關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，美股市場因通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期等因素出現(xiàn)震蕩或下跌，比特幣卻展現(xiàn)出驚人的韌性，甚至逆勢上揚(yáng)，反之，在某些時(shí)段比特幣因監(jiān)管消息或市場情緒波動(dòng)而調(diào)整時(shí),美股卻能保持相對(duì)強(qiáng)勢。
這種“脫離”并非偶然，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息以對(duì)抗通脹，導(dǎo)致美股估值承壓時(shí)，比特幣雖然也受到流動(dòng)性收緊的影響，但其下跌幅度往往小于科技股，而在市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫時(shí)，比特幣有時(shí)會(huì)率先做出反應(yīng)，領(lǐng)先于美股開啟反彈，這些跡象表明，比特幣與美股之間的“捆綁”關(guān)系正在松動(dòng)。
背后驅(qū)動(dòng)力：為何比特幣選擇“獨(dú)立”？
比特幣與美股走勢的“脫離”,背后是多重因素共同作用的結(jié)果：
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比特幣自身“數(shù)字黃金”敘事的強(qiáng)化：隨著機(jī)構(gòu)投資者的逐步入場、比特幣ETF的預(yù)期升溫以及其總量恒定、抗通脹的特性被更多人所認(rèn)知，比特幣作為“數(shù)字黃金”的價(jià)值儲(chǔ)存功能日益凸顯，當(dāng)傳統(tǒng)金融市場因經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂而動(dòng)蕩時(shí)，部分資金開始從股市流向比特幣，尋求對(duì)沖
和保值,這與黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)邏輯有相似之處。
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加密貨幣生態(tài)的成熟與獨(dú)立：加密貨幣市場自身也在不斷發(fā)展，DeFi（去中心化金融）、NFT、GameFi等細(xì)分領(lǐng)域的繁榮，吸引了大量專注于區(qū)塊鏈生態(tài)的投資者和資金，這些資金的流動(dòng)更多基于加密項(xiàng)目本身的基本面、技術(shù)進(jìn)展和社區(qū)熱度,而非完全依賴于美股的整體表現(xiàn)。
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宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化：在全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向、地緣政治沖突加劇的背景下，市場的不確定性增加，比特幣作為一種新興的、與傳統(tǒng)金融體系關(guān)聯(lián)度正在發(fā)生變化資產(chǎn)，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制也日趨獨(dú)立，投資者開始將其視為一個(gè)多元化的資產(chǎn)類別,而非單純的風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)工具。
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監(jiān)管環(huán)境的差異化影響：美股市場受到成熟的監(jiān)管體系約束，而比特幣等加密貨幣的監(jiān)管仍在全球范圍內(nèi)探索和完善，不同的監(jiān)管政策對(duì)比特幣和美股的影響路徑和程度各異,這也可能導(dǎo)致兩者走勢出現(xiàn)分化。
意義與展望：新敘事的開端還是暫時(shí)現(xiàn)象？
比特幣與美股走勢圖表的“脫離”，具有重要的意義，它可能標(biāo)志著比特幣正在從最初的“高風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”向一種更獨(dú)立的、具有獨(dú)特價(jià)值屬性的資產(chǎn)類別轉(zhuǎn)變，這對(duì)于比特幣的長期發(fā)展無疑是積極的，意味著其正在獲得更廣泛的認(rèn)可,并逐漸成為全球資產(chǎn)配置中不可或缺的一環(huán)。
我們也需要清醒地認(rèn)識(shí)到，目前兩者的相關(guān)性雖然有所減弱，但并未完全消失，在極端的市場情況下（如全球性金融危機(jī)），比特幣短期內(nèi)仍可能受到流動(dòng)性沖擊而與股市同步波動(dòng),比特幣市場本身仍具有較高的波動(dòng)性。
“比特幣脫離美股走勢圖表”的出現(xiàn)，為市場提供了一個(gè)觀察比特幣生態(tài)演變和宏觀經(jīng)濟(jì)影響的有趣視角，它是否預(yù)示著一個(gè)全新的、更加獨(dú)立的比特幣時(shí)代的到來，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)，但可以肯定的是，隨著比特幣市場的不斷成熟和參與者結(jié)構(gòu)的多元化，其與傳統(tǒng)金融市場的互動(dòng)關(guān)系將更加復(fù)雜和多元,投資者也需要以更加動(dòng)態(tài)和全面的視角來審視這一新興資產(chǎn)。
