從“工作量證明”到“質(zhì)押即挖礦”：ETH為何能“挖”出更多幣？
以太坊（ETH）作為全球第二大加密貨幣，其“挖礦”邏輯在2022年9月經(jīng)歷了一場顛覆性變革——從依賴算力的“工作量證明”（PoW）轉(zhuǎn)向基于質(zhì)押的“權(quán)益證明”（PoS），這場變革不僅讓ETH的“挖礦”模式煥然一新，更直接影響了新幣的產(chǎn)出效率，導(dǎo)致“挖的幣多了”的現(xiàn)象，本文將從機制變革、質(zhì)押生態(tài)、市場邏輯三個維度，拆解這一現(xiàn)象背后的深層原因。
PoS機制：從“拼算力”到“拼質(zhì)押”，單位產(chǎn)出效率提升
在PoW時代,ETH“挖礦”依賴礦工的算力競爭，算力越高，挖到區(qū)塊（即產(chǎn)出新幣）的概率越大，但全球算力總量龐大，中小礦工的收益極低，且單區(qū)塊的ETH產(chǎn)出固定（約2枚），而PoS機制下，“挖礦”本質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)椤膀炞C節(jié)點質(zhì)押ETH爭奪記賬權(quán)”，其核心邏輯是：質(zhì)押的ETH越多，成為驗證者的概率越高，單位ETH的產(chǎn)
具體來看,PoS機制下，新ETH的產(chǎn)出與全網(wǎng)質(zhì)押總量直接相關(guān)，根據(jù)以太坊官方設(shè)計的“發(fā)行率”模型，在PoS初期，年發(fā)行率約為0.5%-2%（具體數(shù)值隨質(zhì)押總量動態(tài)調(diào)整），這意味著全網(wǎng)質(zhì)押的ETH越多，單位ETH通過“驗證獎勵”獲得的新幣越多，若某驗證者質(zhì)押了1000枚ETH，在全網(wǎng)質(zhì)押總量為2000萬枚時，其年化收益率約為4%，對應(yīng)每年可“挖”到40枚新ETH；若全網(wǎng)質(zhì)押總量降至1000萬枚，年化收益率可能升至8%，同樣質(zhì)押1000枚ETH，每年可“挖”到80枚新幣——質(zhì)押總量與單位產(chǎn)出呈反向關(guān)系，這直接激勵了更多ETH進入質(zhì)押，從而推高“挖幣”效率。
PoS取消了PoW時代的“區(qū)塊獎勵固定”模式，改為“基礎(chǔ)獎勵+優(yōu)先費+ uncle獎勵”的組合，優(yōu)先費（用戶轉(zhuǎn)賬時支付的手續(xù)費）完全歸驗證者所有，隨著以太坊生態(tài)活躍度提升（如DeFi、NFT交易量增長），優(yōu)先費占比持續(xù)提高，進一步驗證了“挖幣”收益。
質(zhì)押生態(tài)擴張：從“大戶壟斷”到“全民參與”，參與門檻降低
PoS機制下,質(zhì)押不再需要高成本的礦機（如ASIC）和巨額電費，普通用戶只需質(zhì)押32枚ETH即可成為獨立驗證者（雖然實際操作中更傾向于通過質(zhì)押池參與），這一門檻的降低，直接推動了質(zhì)押生態(tài)的爆發(fā)式增長，進而放大了“挖幣”效應(yīng)。
以太坊官方推出的“質(zhì)押提款合約”（Capella升級）于2023年4月激活，允許驗證者隨時提取質(zhì)押的ETH和獎勵，徹底打消了用戶“質(zhì)押后無法退出”的顧慮，質(zhì)押規(guī)模從升級前的約1400萬枚ETH躍升至目前的超2800萬枚（占ETH總供應(yīng)量的23%以上），質(zhì)押規(guī)模的擴大，一方面驗證者數(shù)量增加（從約70萬增至85萬），另一方面單位驗證者的“挖幣”收益因全網(wǎng)質(zhì)押總量增加而趨于穩(wěn)定，但整體新幣產(chǎn)出量仍因參與基數(shù)擴大而顯著提升。
質(zhì)押池（如Lido、Rocket Pool等）的興起進一步降低了小額用戶的參與門檻，用戶無需持有32枚ETH，僅需質(zhì)押0.1枚甚至更少即可通過質(zhì)押池“共享”驗證者獎勵，并收到代表質(zhì)押份額的衍生代幣（如stETH、rETH），這些代幣可在二級市場交易或用于DeFi借貸，進一步激活了ETH的質(zhì)押需求，形成了“質(zhì)押-挖幣-再質(zhì)押”的正向循環(huán)，推動“挖幣”規(guī)模持續(xù)擴大。
市場邏輯：生態(tài)繁榮與通縮模型的“雙向驅(qū)動”
除了機制和生態(tài)因素,以太坊自身的市場邏輯也助推了“挖幣”量的增加，以太坊生態(tài)的繁榮（如Layer2擴容應(yīng)用興起、DeFi鎖倉量突破千億美元、NFT交易回暖）帶動了網(wǎng)絡(luò)活躍度，用戶轉(zhuǎn)賬、智能合約交互產(chǎn)生的“優(yōu)先費”不斷流入驗證者手中，這部分收益雖不直接是“新挖的幣”，但實質(zhì)上是驗證者“挖幣”收益的重要組成部分，讓實際獲得的ETH總量顯著增加。
以太坊在PoS后保留了“通縮機制”：當(dāng)網(wǎng)絡(luò)交易活躍時，ETH銷毀量（手續(xù)費銷毀）可能超過新發(fā)行量，導(dǎo)致ETH總供應(yīng)量減少，但值得注意的是，“通縮”主要影響的是“凈增發(fā)量”，而“挖幣量”（新發(fā)行量）本身仍由質(zhì)押規(guī)模和發(fā)行率決定，在生態(tài)需求旺盛的背景下，優(yōu)先費收入的增加反而激勵了更多用戶參與質(zhì)押，以獲取“挖幣+優(yōu)先費”的雙重收益，從而進一步推高了新幣的產(chǎn)出總量。
“挖幣更多”是機制變革、生態(tài)擴張與市場需求的必然結(jié)果
從PoW到PoS,以太坊的“挖礦”邏輯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變：從“算力競賽”轉(zhuǎn)向“質(zhì)押共享”，從“高門檻、低收益”轉(zhuǎn)向“低門檻、穩(wěn)收益”，質(zhì)押規(guī)模的擴大、參與門檻的降低、生態(tài)優(yōu)先費的提升，共同導(dǎo)致了“ETH挖的幣多了”的現(xiàn)象，這一變化不僅讓更多普通用戶能參與ETH生態(tài)建設(shè)，也為以太坊網(wǎng)絡(luò)的去中心化和安全性提供了堅實保障。
隨著以太坊“坎昆升級”等后續(xù)優(yōu)化推進，質(zhì)押效率和網(wǎng)絡(luò)性能有望進一步提升，“挖幣”邏輯或?qū)⒗^續(xù)演化，但核心不變的是：以太坊正通過機制創(chuàng)新，讓“挖礦”從少數(shù)人的“特權(quán)”變?yōu)榇蟊姽蚕淼摹笆找妗?，這正是其作為“世界計算機”生態(tài)活力的重要體現(xiàn)。
