“日賺1.5億幣”——當九安醫(yī)療（002432.SZ）憑借一款新冠抗原自測試劑盒，在海外市場刷出這樣的業(yè)績神話時，資本市場為之沸騰，公眾輿論也炸開了鍋，這個數(shù)字背后，是一家企業(yè)踩中疫情風口后的爆發(fā)式增長，更是全球公共衛(wèi)生事件與商業(yè)邏輯碰撞出的極致案例，狂歡之下，狂飆的業(yè)績能否持續(xù)？當“新冠紅利”逐漸退潮，九安醫(yī)療又該如何應對“后疫情時代”的挑戰(zhàn)？
“神壇”之上的日賺1.5億：從“默默無聞”到“業(yè)績王”
故事的開端,要從一款小小的試劑盒說起，2021年底，九安醫(yī)療旗下美國子公司iHealth Labs的新冠抗原自測試劑盒，先后獲得美國FDA緊急使用授權(quán)（EUA）及歐盟CE認證，正式搭上全球疫情反復的“快車”，彼時，奧密克戎變異株肆虐，歐美國家抗原自檢需求激增，而iHealth憑借先發(fā)優(yōu)勢和產(chǎn)能保障，成為美國市場的主要供應商之一。
財報數(shù)據(jù)顯示,2022年第一季度，九安醫(yī)療營收突破48億元，同比暴漲556倍；凈利潤更是高達142億元，同比飆升375倍，按季度日均計算，凈利潤約1.57億元，與“日賺1.5億幣”的說法近乎吻合，此后幾個季度，業(yè)績持續(xù)高歌猛進：全年營收達270億元，凈利潤160億元，分別同比增長1223%和1432%，九安醫(yī)療從一家以血壓計、血糖儀等家用醫(yī)療器械為主的傳統(tǒng)企業(yè)，一躍成為A股“業(yè)績王”，股價在一年內(nèi)最高漲幅超10倍，市值一度突破千億元。
這波“財富密碼”的核心，正是美國政府的“大單采購”，2022年，iHealth與美國衛(wèi)生與公眾服務部（HHS）簽訂多份采購協(xié)議，累計訂單金額超24億美元（約合人民幣165億元），成為業(yè)績的“壓艙石”，加拿大、德國、英國等國家也紛紛向九安醫(yī)療伸出橄欖枝，抗原試劑盒一度成為“硬通貨”，供不應求。
紅利密碼：疫情風口與商業(yè)嗅覺的雙重奏
九安醫(yī)療的“一夜暴富”，并非偶然，而是疫情、政策、市場與自身布局共同作用的結(jié)果。
全球疫情反復是“天時”，奧密克戎的傳播力遠超以往毒株，導致核酸檢測需求激增，但傳統(tǒng)核酸檢測機構(gòu)效率有限、流程繁瑣，抗原自檢因其“快速、便捷、低成本”的特點，成為各國補充檢測的重要手段，世界衛(wèi)生組織（WHO）也多次推薦抗原自檢，為市場擴張
美國政府的“慷慨買單”是“地利”，iHealth作為美國本土企業(yè)（雖實際由九安醫(yī)療控股），在供應鏈、物流渠道上具備天然優(yōu)勢，而美國政府為緩解檢測壓力，不惜投入巨資采購抗原試劑，直接為九安醫(yī)療打開了“to G”（政府端）的超級市場，據(jù)公開信息，僅2022年第二季度，iHealth對美國的銷售收入就達38.7億元，占當期總營收的76%。
九安醫(yī)療的“提前卡位”是“人和”，早在2020年疫情初期，公司就意識到抗原自檢的潛力，開始布局相關研發(fā)和生產(chǎn)，2021年，iHealth的新冠抗原試劑通過FDA認證后，迅速啟動產(chǎn)能擴張，2022年產(chǎn)能峰值達每月10億人份，足以滿足大規(guī)模訂單需求，這種“研發(fā)+認證+產(chǎn)能”的全鏈條布局，讓九安醫(yī)療在競爭中脫穎而出。
狂歡背后的隱憂：當“新冠紅利”漸行漸遠
疫情帶來的“超級紅利”終究是階段性的，隨著全球疫情逐步平穩(wěn)、疫苗接種率提升，抗原自檢需求開始“退燒”，九安醫(yī)療的業(yè)績神話也面臨嚴峻考驗。
2023年第一季度,公司營收驟降至12.7億元，同比下滑92%；凈利潤虧損1.7億元，而上年同期凈利潤達38億元，曾經(jīng)“日賺1.5億”的場景，變成了“日虧超200萬”，這組數(shù)據(jù)的“斷崖式”下跌，暴露了九安醫(yī)療對新冠檢測業(yè)務的過度依賴。
自2022年下半年起,美國政府的新冠試劑采購訂單已明顯減少，價格也從早期的每份5-6美元降至不足1美元，2023年，iHealth對美國的銷售收入占比從76%驟降至不足10%，核心市場“失血”直接拖累整體業(yè)績，更關鍵的是，隨著全球多國放開疫情管控，抗原自檢的需求已從“剛需”變?yōu)椤暗皖l剛需”，市場容量大幅萎縮。
行業(yè)競爭加劇也讓九安醫(yī)療的“護城河”不再穩(wěn)固，國內(nèi)企業(yè)如華大基因、東方生物等紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外抗原市場，國際巨頭如雅培、羅氏也在加大布局，產(chǎn)能過剩導致價格戰(zhàn)愈演愈烈，九安醫(yī)療即便擁有技術優(yōu)勢，也難以抵擋“量價齊跌”的沖擊。
未來之路：剝離“新冠依賴”，回歸醫(yī)療本質(zhì)
面對“后疫情時代”的挑戰(zhàn)，九安醫(yī)療已開始尋求轉(zhuǎn)型，公司明確表示，將逐步剝離新冠檢測業(yè)務的重心，重新聚焦家用醫(yī)療器械主業(yè)，如血壓計、血糖儀、心電監(jiān)護儀等“慢病管理+健康管理”領域。
九安醫(yī)療并非沒有“家底”，公司自1995年成立以來，在家用醫(yī)療設備領域積累了20余年的技術經(jīng)驗，其“iHealth”品牌在海外市場有一定知名度，2022年，公司非新冠業(yè)務（如血壓計、血糖儀等）營收已達8.5億元，同比增長38%，展現(xiàn)出一定的增長潛力，公司還在探索“硬件+軟件+服務”的生態(tài)模式，通過APP連接設備與用戶，提供健康數(shù)據(jù)管理和遠程醫(yī)療服務，試圖從“產(chǎn)品制造商”向“健康服務商”轉(zhuǎn)型。
轉(zhuǎn)型之路并非一帆風順,家用醫(yī)療器械市場已是一片“紅?！?，歐姆龍、魚躍醫(yī)療等傳統(tǒng)巨頭占據(jù)主導地位，九安醫(yī)療需要在品牌、渠道、技術上實現(xiàn)差異化突破，新冠檢測業(yè)務帶來的“快錢”讓公司習慣了高增長模式，如何沉下心來深耕慢病管理領域，考驗著管理層的戰(zhàn)略定力。
紅利之下，更需“反脆弱”能力
九安醫(yī)療的“日賺1.5億幣”，是疫情特殊時期的商業(yè)奇觀，也折射出企業(yè)在不確定性時代抓住機遇的重要性，但歷史經(jīng)驗告訴我們，依賴單一風口的企業(yè)，往往難以抵御周期的波動，真正的“長青企業(yè)”，不僅需要敏銳的商業(yè)嗅覺，更需要構(gòu)建“反脆弱”的能力——在順境中積累資源，在逆境中夯實主業(yè)，用持續(xù)的創(chuàng)新和穩(wěn)健的布局，穿越周期的迷霧。
對于九安醫(yī)療而言,新冠檢測的紅利或許已近尾聲，但家用醫(yī)療的“星辰大?！辈艅倓傞_啟，能否放下“網(wǎng)紅”光環(huán)，回歸醫(yī)療本質(zhì)，用技術和產(chǎn)品說話，將決定它能否從“疫情贏家”蛻變?yōu)椤皶r代贏家”。
