近年來(lái),隨著虛擬幣市場(chǎng)的波動(dòng)，合約交易因其“高杠桿、雙向交易”的特點(diǎn)吸引了部分投資者，關(guān)于“虛擬幣合約是否違法”的疑問(wèn)始終存在，要明確這一問(wèn)題，需結(jié)合中國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)、政策導(dǎo)向及司法實(shí)踐，從多個(gè)維度進(jìn)行分析。

中國(guó)法律對(duì)虛擬幣的定性：否定其“貨幣屬性”，禁止相關(guān)金融活動(dòng)

中國(guó)對(duì)虛擬幣的監(jiān)管態(tài)度核心可概括為：否定虛擬幣的法定貨幣地位，禁止相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

1. 明確虛擬幣非“貨幣”，不具有法償性
   2017年，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（以下簡(jiǎn)稱“94公告”），首次明確“代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券、非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)”，其中強(qiáng)調(diào)，虛擬幣不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性貨幣屬性，不具有與法定貨幣同等的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

2. 禁止虛擬幣相關(guān)金融業(yè)務(wù)，包括合約交易
   2021年，中國(guó)人民銀行等十部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“924通知”），進(jìn)一步重申虛擬幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，通知明確：虛擬幣合約交易、期貨交易等衍生品業(yè)務(wù)，屬于虛擬幣交易炒作的典型形式，均被明令禁止，任何組織和個(gè)人不得開(kāi)展虛擬幣衍生品交易業(yè)務(wù)，不得為虛擬幣衍生品交易提供交易、結(jié)算、清算等服務(wù)。

虛擬幣合約交易的違法邊界：從事相關(guān)活動(dòng)均涉嫌違規(guī)

根據(jù)“94公告”和“924通知”及后續(xù)監(jiān)管政策，虛擬幣合約交易的違法性主要體現(xiàn)在以下層面：

1. 平臺(tái)方：開(kāi)展合約業(yè)務(wù)屬非法金融活動(dòng)
   任何境內(nèi)機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得設(shè)立虛擬幣交易平臺(tái)，或?yàn)樘摂M幣合約交易提供撮合、清算、定價(jià)等服務(wù)，境外虛擬幣交易平臺(tái)向境內(nèi)用戶提供服務(wù)同樣屬于違規(guī)行為，監(jiān)管部門已多次對(duì)涉嫌開(kāi)展虛擬幣合約業(yè)務(wù)的平臺(tái)進(jìn)行處罰，并要求其關(guān)停境內(nèi)業(yè)務(wù)。

2. 投資者參與合約交易：不受法律保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
   雖然普通投資者參與虛擬幣合約交易未被直接定義為“違法犯罪”，但法律明確規(guī)定，因參與虛擬幣交易引發(fā)的損失，由自行承擔(dān)，司法機(jī)關(guān)對(duì)虛擬幣合約糾紛案件通常不予受理，或以“違反公共利益、金融監(jiān)管規(guī)定”為由駁回訴訟，這意味著，投資者若通過(guò)合約交易爆倉(cāng)、被騙，無(wú)法通過(guò)法律途徑追回?fù)p失。

3. 組織者與推廣者：可能構(gòu)成共同違法或犯罪
   若個(gè)人或組織在境內(nèi)宣傳、推廣虛擬幣合約交易，或?yàn)楹霞s交易提供引流、技術(shù)支持等服務(wù)，可能被認(rèn)定為“非法從事金融活動(dòng)”，面臨行政處罰；若涉及集資詐騙、傳銷、洗錢等嚴(yán)重情節(jié)，更可能構(gòu)成刑事犯罪，追究刑事責(zé)任。

司法實(shí)踐案例：虛擬幣合約交易糾紛的司法態(tài)度

近年來(lái),中國(guó)法院對(duì)虛擬幣合約交易糾紛的判決已形成明確導(dǎo)向：否定合約交易的合法性，保護(hù)投資者權(quán)益缺乏法律依據(jù)。

在部分投資者訴虛擬幣平臺(tái)合約交易虧損的案例中,法院認(rèn)為，虛擬幣合約交易屬于“非法金融活動(dòng)”，違反了國(guó)家強(qiáng)制性規(guī)定，相關(guān)合同因“違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定”而無(wú)效，法院指出，投資者對(duì)虛擬幣交易的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分認(rèn)知，其參與非法交易造成的損失，應(yīng)自行承擔(dān)。

風(fēng)險(xiǎn)警示：虛擬幣合約交易的潛在危害

除法律風(fēng)險(xiǎn)外,虛擬幣合約交易還存在極高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：

• 高杠桿風(fēng)險(xiǎn)：合約交易通常采用10倍、100倍甚至更高杠桿，微小價(jià)格波動(dòng)即可導(dǎo)致爆倉(cāng)，血本無(wú)歸；
• 平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)：許多境外虛擬幣交易平臺(tái)無(wú)實(shí)際監(jiān)管，一旦市場(chǎng)波動(dòng)或資金鏈斷裂，可能卷款跑路；
• 詐騙與操縱風(fēng)險(xiǎn)：部分平臺(tái)通過(guò)“后臺(tái)操控”“插針爆倉(cāng)”等手段詐騙投資者，或通過(guò)資金操縱市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致普通投資者虧損。

合規(guī)投資，遠(yuǎn)離虛擬幣合約交易